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军工行业周报:关注军工资产证券化进程

发布时间:2016-06-13    研究机构:申万宏源

上周申万军工指数上涨1.05%,同期上证综指下跌0.39%,创业板指下跌0.84%。分行业来看,国防军工板块的涨幅在申万一级行业分类中排名偏上,上涨1.05%。从我们构建的军工集团指数变化来看,中船重工下属的上市公司股价涨幅最大,录得4.64%;其次为航天科技及中国电子,其涨幅分别为0.90%、0.68%;此外,与传统军工集团的股票相比,中证民参军主题指数的涨幅也比较靠前,上涨了2.72%。分个股来看,上周中上协军工委发布三季度国防军工板块上市公司名单中,剔除停牌股票后,涨幅靠前的个股分别为振芯科技(15.33%)、北斗星通(10.96%)、高德红外(10.53%)以及耐威科技(7.80%);上周涨幅排名后五的分别是中航三鑫(-6.35%)、彩虹股份(-4.98%)、航天信息(-4.44%)、安泰科技(-3.87%)以及泰和新材(-3.50%)。

军工目前我们重点推荐两类,一类是有业绩有估值的标的,如中航光电、中航机电、四川九洲、银河电子等,一类是偏主题性的标的,如四创电子、威海广泰、天海防务、耐威科技等。

国防科工局发布信息称,近年来我国军工集团资产证券化率稳步提升,截止2015年底,十一家军工集团公司控股的境内外上市公司已达106家。目前,工信部办公厅和国防科工局综合司正在进行《民参军技术与产品推荐目录(2016年度)》的编制工作,主要针对空军和火箭军装备建设需求,重点围绕探测与目标识别、遥感遥测、指挥与控制、通信与导航、模拟训练与仿真、检测、维修保障与可靠性、动力、隐身、新能源、无人机系统、发射系统、共性技术与产品等领域。未来可重点关注上述领域的民参军上市公司。

我们对于未来三个月重点推荐关注军工行业的三大投资机会:通用航空产业、军民融合和资产整合。通用航空方面,推荐关注通航综合保障相关标的,如四创电子、威海广泰等;军民融合方面,今年进入了业绩检验期,推荐关注有业绩、估值合理的标的,如中航光电、四川九洲等;资产整合方面,推荐关注电科系和航天系。

今年军工的机会主要来自优势主题和优选个股。军工的主题从目前的时点来看,通航的机会是最好的,未来半年会有持续性的催化剂,另一方面,我们也是判断未来军民融合的主题性机会将在军转民,个股性机会才是民参军。通用航空产业是军民深度融合产业,无论是军民合用机场还是我们看到的在通航产业占据重要地位的一批中航工业集团、中电科集团等旗下的公司,都证明了我们关于通航是军转民重要领域的观点。我们看好通航产业的发展,认为它将和北斗、核电成为军转民方面的三大主题。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十一期第二周市场表现:国防军工投资组合本周绝对收益1.07%,累计收益65.67%;组合本周相对申万军工取得0.02%超额收益,累计77.32%收益;组合本周相对沪深300取得1.86%超额收益,累计77.12%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合:中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技的投资建议。

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