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平板玻璃行业周报:价格短期企稳,供给压力不改

发布时间:2014-04-09    研究机构:国泰君安证券

摘要:

价格动态:本周浮法玻璃均价为1355.52元/吨,较上周跌10.89元/吨,跌幅0.8%。

华北市场:华北沙河市场本周厂家走货况 较好,库存去除迅速,部分厂出台小幅调涨政策,其他厂家仍处观望状态;而京津唐市场却与之大相径庭,厂家走货缓慢,库存仍在不断增加;

华东市场:华东市场本周运行佳,在沙河低价货源冲击下多数企业价格下调2-4元/重量箱;

华中市场:华中地区整体平稳运行,厂家出货良好;

华南市场:华南地区经前期价格上涨后,出货尚可,厂家库存较已有削减,但近期降雨频繁出货略受影响;

东北市场:东北市场延续前期弱势局面,生产厂家走货情况不佳,库存压力较大;

西南市场:西南地区川玻于上周停产,对市场形成一定利好,但产能过剩仍较严重,厂家走货不佳。

库存变化:本周库存为3212万重箱,同比上升11.64%,环比上升0.22%。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

生产线及产能产能变化:本周无生产线变化。

有效产能:总生产线有效产能100507万重箱,月环比下降0.1%。

冷修占比:本周冷修占比为12.7%,月环比上升7.6%。

纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1550元/吨,同比上升16.98%,环比下降3.13%。燃料油上海期货180CST价格为4370元/吨,同比下降15.23%,环比下降1.13%。

玻璃行业投资策略:

整体上目前生产企业库增长的趋势有所减弱,基本上能够实现当前产销平衡。经过三月份数轮的降价,目前河北沙河玻璃价格已经低于春节期间的水平,近期随着房地产装饰装修开工量的增加,东中部地区玻璃需求量逐渐增加。从区域看,本周跌价主要是华东、华中和华南等地区。主要原因是受到沙河玻璃价差的影响。产能方面二季度预计点火的生产线有醴陵旗滨一线,中航三鑫四线和双辽迎新二线、金晶科技北京二线,四川威力斯等。在一季度已经增加6条生产线的基础上,玻璃供应产能矛盾依然突出。我们维持对2014年2季度末淡季玻璃市场价格可能压力较大的判断。我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种,但基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。

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