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建筑工程行业周报:行业整体估值承压,坚持自下而上选股

发布时间:2014-02-11    研究机构:东方证券

行业观点:从春节前两周的行情看,建筑行业整体估值波动较大,我们认为主要原因可能是近期地方两会召开,各地普遍弱化GDP增长预期,调低固投目标,甚至部分省市调低了收入增速预期,市场自上而下的对整个固定资产投资产业链产生了较大分歧,影响了包括地产、建筑、工程机械等板块的估值中枢。但需要强调的是,建筑行业细分板块繁多,从来都是自下而上选择个股才能获得超额收益。

在当前时点,成长逻辑清晰的装饰、园林、建筑智能等龙头企业,安全边际远高于行业整体,具备较高的配置价值。特别是自身的业务模式、管理模式处于创新变革中的亚厦股份(002375,买入)、广田股份(002482,增持)、普邦园林(002663,增持)、棕榈园林(002431,买入),在增速确定性趋明朗的时点却仅处于估值历史低点,值得重点关注。

一周市场简述:

期间东方建筑工程板块下跌2.07%,表现较差,显著跑输创业板指数(上涨3.25%),亦跑输沪深300指数(下跌1.48%),子板块中仅有建筑智能和钢结构录得正收益。

未来两周股东大会:

2014-2-12:中材国际(600970,未评级) 2014-2-14:中航三鑫(002163)(002163,未评级) 2014-2-17:山东路桥(000498,未评级) 2014-2-18:达实智能(002421,买入) 山东路桥(000498,未评级)

投资策略与建议: 推荐业绩稳定的低估值央企、明确受益于国家政策的园林工程、及成长路径清晰的装饰板块。看好中国建筑(601668,买入)真实价值得到市场认可,并将受益于国企改革;铁汉生态(300197,买入)和蒙草抗旱(300355,未评级)13年下半年项目落地速度及数量明显超过上半年,值得关注;亚厦股份(002375,买入)业绩趋势向上,增发已经获证监会核准,预计近期将启动;尚荣医疗(002551,未评级)受益于医疗建设,14年有望迎来订单和收入的同时提升。

风险提示:地方政府支出约束加大,基建力度显著下降;货币政策持续偏紧。

申请时请注明股票名称