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建材行业:关注玻纤库存去化及q2提价进展

发布时间:2014-05-06    研究机构:长江证券

市场表现

本周玻璃和管材涨幅分别为 0.30%和-2.09%,领涨前三为东方雨虹、洛阳玻璃、斯米克,领跌前三中航三鑫、罗普斯金、柘中建设,其中雨虹上涨为Q1 业绩超预期,斯米克为超跌反弹,洛玻或是受益国企改革。

玻璃:浮玻受需求所困成交仍僵持,光伏运行平淡报价小幅下调

本周全国均价↑0.02 元/重量箱,其中华中、华南分别↑0.67、0.13 元/重量箱,华东、西北分别↓0.42、0.25 元/重量箱。全国同比均价低0.75 元/重箱。年初来平板玻璃需求增速较去年下滑明显,随着地产销售压力的进一步扩大,未来需求同样存在担忧。目前浮玻在建产能占总产能比例高达17.5%,其中待投产占8%,供需压力仍较大,2014 年平板玻璃市场供需或出现恶化。特种玻璃方面,离线low-e 价格持平,超白压延3.2mm 原片价格↓0.59%、钢片↓0.78%、镀膜持平,近期原片供应出现增长态势,价格或仍有下调压力。

玻纤:巨石计划 5.1 后直接纱提价200 元,库存正在去化中本周国内玻纤市场继续向好。无碱粗纱市场需求良好,尤其直接纱受风电市场带动出货略显火爆,虽暂未出现货源紧俏现象,但企业提价意向偏于强烈。巨石集团计划5 月1 日起所有直接纱品种价格上调200 元/吨。库存方面除巨石总部库存略高外,泰山玻纤、重庆国际等企业库存均处于低位,货源较为紧俏。

其他建材产品和原材料价格动态萘系和三代减水剂

本周价格均持平,工业萘价格环比上周小幅下滑 0.1%,同比上涨约11.6%。塑料管材原料方面,PVC 小幅下滑,HDPE 和PP 继续小幅上行,环比PVC↓0.1%,HDPE↑0.1%,PP↑0.8%,同比PVC↓4.3%,HDPE↑4.2%,PP↑10.1%推荐组合:长海股份、伟星新材、东方雨虹、北京利尔、中国玻纤推荐大行业小公司,且行业、公司仍处于上行通道的长海股份。从地产增量不再,存量再分配中具备优势的角度,推荐伟星新材、东方雨虹。推荐模式改革带来销售份额持续提升的北京利尔。上周组合收益率0.2%,跑平沪深300。

考虑到玻纤需求和库存的变化以及目前股价水平,我们将中国玻纤调入组合。

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